Durante la última semana, la nueva administración Trump ha perdido parte de su fanfarronería en lo que respecta a la economía.
Atrás quedaron las promesas de bajar los precios el primer día que Donald Trump regresó a la Casa Blanca. Atrás quedaron los pronunciamientos de que el crecimiento económico aumentaría.
En cambio, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo el viernes en una aparición en CNBC: «¿Podríamos estar viendo que esta economía que heredamos comienza a rodar un poco? Seguro. Y mira, va a haber un ajuste natural a medida que nos alejamos del gasto público al gasto privado».
Cuando la presentadora de Fox News, Maria Bartiromo, le preguntó el domingo si sus políticas económicas -la imposición de altos aranceles a las importaciones de Canadá, México y China y un Elon Musk empuñando una motosierra despidiendo a empleados del gobierno al azar- podrían conducir a una recesión, Trump se desvió y dijo: «Odio predecir cosas así».
«Hay un período de transición porque lo que estamos haciendo es muy grande», agregó Trump. «Estamos devolviendo la riqueza a Estados Unidos. Eso es algo grande. Lleva un poco de tiempo. Lleva un poco de tiempo».
Más tarde, el grupo de prensa de la Casa Blanca le preguntó a Trump sobre una recesión y respondió: «¿Por qué respondería a eso?».
La semana pasada, durante su discurso ante una sesión conjunta del Congreso, el presidente reconoció que sus aranceles podrían tener un efecto negativo a corto plazo en la economía, calificándolos de «perturbación».
Pero los mercados y el mundo corporativo ya están inquietos con la incertidumbre y los recortes anunciados por el Departamento de Eficiencia Gubernamental de Musk. El S&P 500 sufrió su peor semana desde septiembre la semana pasada, cayendo un 3,1%, ya que el «bache de Trump» que siguió a su elección se ha convertido en la «caída de Trump». Todas las ganancias que los mercados disfrutaron después de que ganó en noviembre ahora se han evaporado.
Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones cayeron 500 puntos el lunes por la mañana en las operaciones previas a la comercialización.
«No se puede saber si DOGE tendrá éxito en la racionalización del gobierno, la reducción del desperdicio y la promoción de la eficiencia a mediano y largo plazo», escribió Doug Peta, estratega jefe de inversiones en Estados Unidos de BCA Research, el lunes por la mañana en una nota a clientes. «Tenemos más convicción de que sus despidos erosionarán el crecimiento económico a corto plazo a través de su lastre directo en el crecimiento de las nóminas no agrícolas y los impactos negativos que se reforzarán a sí mismos que seguirán a su paso».
«Un crecimiento más lento de las nóminas engendra un crecimiento más lento del consumo, que se alimenta a sí mismo hasta que las perspectivas se debilitan lo suficiente como para que las empresas frenen la inversión discrecional y se produzca una recesión», agregó.
Hay algunos indicios de que eso está sucediendo. El gasto de los consumidores se contrajo inesperadamente en enero, mientras que el lunes la firma de protección contra el fraude en el comercio electrónico Signifyd dijo que las ventas en línea aumentaron un modesto 2% en febrero, aunque eso se debió en gran medida a un aumento en el gasto en comestibles, mientras que otras categorías disminuyeron.
En cuanto a los aranceles, el despliegue de Trump ha sido una montaña rusa. Primero, se movió para imponerlas, luego las retrasó la semana pasada, en lo que respecta a Canadá y México, permitiendo que las de China entraran en vigor y se encontraran con acciones de represalia. La incertidumbre sobre cuándo y a qué ascenderán los aranceles al final está causando su propia volatilidad y también cobrando un costo económico.
«La situación sigue siendo extremadamente fluida, con tarifas anunciadas y retrasadas en la misma semana», dijo Alan Wynne, estratega de inversiones globales de J.P. Morgan Private Bank. «Seguimos evaluando nuestro caso base, pero los riesgos parecen grandes. Nuestro escenario base tiene en cuenta las tasas arancelarias duraderamente más altas sobre las importaciones chinas y otros productos que se consideran importantes para la seguridad nacional, pero el riesgo es claramente de tasas arancelarias más altas en una gama más amplia de países y bienes».
En cuanto a la inflación, ha aumentado desde noviembre, y el índice de precios al consumidor aumentó a una tasa anual del 3% en enero, frente al 2,7% de entonces.
La economía se dirige a un control de la inflación esta semana, y tanto el IPC como el índice de precios al productor, o IPP, de febrero se publicarán el miércoles y el jueves, respectivamente. Los economistas esperan que ambos bajen ligeramente desde la tasa de enero del 3% para el IPC y del 3,5% para el IPP.
Las directrices innovadoras de Elon Musk están convenciendo por este momento al presidente de los Estados Unidos sabiendo que la apuesta es regresar una economía sólida al país. La apuesta es incierta.
«Los datos de inflación dominarán el calendario económico esta semana. Los índices de precios al consumidor total y subyacente probablemente aumentaron a un ritmo más moderado en febrero después de los fuertes aumentos del mes anterior, lo que resultó en aumentos anuales que se mantuvieron más o menos estables», dijo el domingo el economista jefe de Comerica Bank, Bill Adams. «Impulsados por los aranceles y las amenazas arancelarias, los precios al productor probablemente aumentaron más rápido que los precios al consumidor por segundo mes consecutivo, manteniendo elevado el IPP anual».
Aún así, esas lecturas estarán por encima del objetivo anual del 2% de la Reserva Federal, y la pregunta es si volverán a aumentar a medida que los aranceles de Trump traigan precios más altos para los consumidores que compran bienes importados. La Fed se reunirá el 18 y 19 de marzo con pronósticos de que el banco central dejará las tasas sin cambios después de mantenerlas estables en su reunión de enero.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, sugirió en un discurso el viernes en la Universidad de Chicago que él y sus colegas están observando las políticas de Trump para ver qué efecto pueden tener en la economía. Pero agregó que la Fed puede permanecer en espera mientras eso se vuelve más claro.
«La nueva administración está en el proceso de implementar cambios significativos en las políticas. … La incertidumbre en torno a los cambios y sus efectos probables sigue siendo alta», dijo Powell. «Estamos enfocados en separar la señal del ruido a medida que evolucionan las perspectivas. No tenemos que tener prisa y estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad».
Otros datos económicos a tener en cuenta incluyen las expectativas de inflación a un año de la encuesta de consumidores de la Reserva Federal de Nueva York y la estimación de la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para marzo. Ambos mostrarán si los consumidores están aumentando su evaluación de la inflación, además de proporcionar una instantánea del estado de ánimo actual de los estadounidenses sobre la economía.
Luego está la amenaza continua de un cierre del gobierno a medida que se acerca la fecha límite del viernes para llegar a un acuerdo. Los republicanos en la Cámara de Representantes han ofrecido un plan para mantener el gobierno en funcionamiento hasta el 30 de septiembre, pero podrían tener dificultades para obtener suficientes votos republicanos para aprobarlo. El plan contempla recortes de gastos que probablemente no sentarán bien a los demócratas.
